Por que o preço do cobre subiu este ano?

Em 2023, os metais industriais registaram um mercado em baixa, com uma recessão na produção desencadeada pelas elevadas taxas de juro que se espalharam por todo o mundo e pela queda dos preços dos principais metais, com o S&P Índice de Metais Industriais GSCI caiu 6% no ano. Desde 2024, os preços do cobre iniciaram uma onda de mercado espetacular, e o preço atual do cobre na LME subiu para US$ 9.800 / tonelada, atingindo um novo máximo desde junho de 2022; O cobre correspondente de Xangai já ultrapassou a marca de 80.000 yuans/tonelada. Muitas pessoas acreditam que os preços do cobre são o "indicador actual" da prosperidade económica, e que os preços do cobre sobem e descem em sincronia com a macroeconomia, mas este ano essa correlação positiva parece ter sido quebrada. Desde 2024, a tendência do preço do cobre gira principalmente em torno de dois pontos:

1, a mudança esperada na política de redução das taxas de juro do Fed e no desempenho das economias europeia e americana;

2, a perturbação no fornecimento de cobre deste ano é muito grande, a capacidade de fundição nacional e estrangeira aumentou muito, o que torna a mina de cobre muito apertada. No geral, acreditamos que o preço do cobre em 2024 é causado por expectativas otimistas do lado da política macroeconômica e pelo aperto do lado da oferta, e o aumento contínuo dos preços do cobre também fez com que o mercado começasse a antecipar a lógica de longo prazo de oferta restrita. e expectativas de demanda em 2025-2026 antecipadamente.

Em primeiro lugar, os metais não ferrosos, no nosso sentido lato, são afetados pelos seguintes fatores.

1, Crescimento económico e procura de metais não ferrosos

O crescimento macroeconómico é uma importante força motriz para o aumento da procura de metais não ferrosos. Com o crescimento contínuo da economia global, especialmente o rápido desenvolvimento dos mercados emergentes, a procura de metais não ferrosos está a aumentar. Por exemplo, o cobre é amplamente utilizado na energia, construção, transportes e outros campos, e a sua procura está intimamente relacionada com a velocidade do crescimento económico. Os metais não ferrosos, como o alumínio, o zinco e o níquel, também desempenham um papel importante nos seus respectivos campos de aplicação, e a sua procura também é afectada pelo crescimento económico.

2, Política monetária e preços de metais não ferrosos

A política monetária é outro factor importante que afecta o preço dos metais não ferrosos. Uma política monetária frouxa geralmente leva ao aumento da liquidez, o que, por sua vez, faz subir os preços dos activos, incluindo os metais não ferrosos. Uma política monetária mais restritiva, pelo contrário, restringirá os aumentos de preços. Além disso, a política monetária afectará indirectamente o preço dos metais não ferrosos, afectando a taxa de câmbio. Por exemplo, um dólar mais fraco normalmente aumenta o preço dos metais não ferrosos denominados em dólares.

3, Política comercial e mercado de metais não ferrosos

A política comercial também tem um impacto importante no mercado de metais não ferrosos. As tarifas, quotas e outras restrições comerciais afectarão directamente a importação e exportação de metais não ferrosos e, em seguida, afectarão o preço de mercado. Além disso, acontecimentos políticos como a guerra comercial também afectarão indirectamente o preço dos metais não ferrosos, afectando as expectativas do mercado.

No caso do cobre, enquanto importante metal industrial, a sua procura é influenciada por uma série de factores, incluindo o crescimento económico global, os avanços tecnológicos e o desenvolvimento de indústrias específicas.

1, processamento profundo de cobre

Com a melhoria da pureza do cobre, o cobre e as ligas de cobre são transformados em vários materiais de cobre, como tubos de cobre, barras de cobre, barras de cobre, fios de cobre, folhas de cobre, etc., que são amplamente utilizados em usos civis e industriais tradicionais, como bem como campos de alta tecnologia, como informação eletrônica e fabricação de equipamentos de alta qualidade.

2, Campo de consumo terminal

As áreas de consumo final de cobre são muito amplas, incluindo indústrias tradicionais, como eletrônica e elétrica, eletrodomésticos, engenharia de construção, transporte e indústrias emergentes, como informação eletrônica, novas energias e equipamentos de última geração. O desenvolvimento da economia global e o progresso tecnológico promoveram a aplicação do cobre em novas indústrias, especialmente o rápido crescimento da procura em novos veículos energéticos, energias renováveis ​​e outros campos.

3, Crescimento económico global

O crescimento económico global é um dos principais factores que impulsionam o aumento da procura de cobre. A urbanização e a industrialização nos mercados emergentes e nos países em desenvolvimento aceleraram a procura de cobre. A condutividade elétrica do cobre torna-o um material indispensável em projetos de eletrificação, incluindo transmissão de energia, veículos elétricos e suas instalações de carregamento, e uma variedade de produtos eletrônicos.

4, Energia verde e desenvolvimento sustentável

A crescente procura de energia verde e soluções de desenvolvimento sustentável, especialmente a utilização generalizada de cobre em fontes de energia renováveis, como a energia eólica e solar, está a impulsionar a indústria do cobre. O cobre é utilizado para transmitir eletricidade nesses sistemas e é o material preferido para a construção desses sistemas de energia devido à sua excelente condutividade elétrica.

5, Conversão de energia cinética antiga e nova

O desenvolvimento de novos campos de energia, como energia fotovoltaica, eólica, novos veículos energéticos, etc., aumentou muito a demanda por cobre. Espera-se que estas áreas impulsionem o crescimento da procura global de cobre a médio e longo prazo, prevendo-se que a procura de cobre para energia fotovoltaica, energia eólica e novos veículos energéticos cresça significativamente.

Em 2024, a oferta e a procura globais de matérias-primas de cobre também mantiveram um estado apertado, na última década, a nova descoberta de minério de cobre no mundo é muito pequena, a maior parte do minério de cobre foi adquirida pelas principais empresas de mineração de cobre do mundo. E as escalas ambientais, políticas e temporais dos novos depósitos de cobre tornam a rentabilidade incerta. Assim, para as grandes empresas mineiras de cobre, quando o preço actual do cobre está num nível elevado, a aquisição de cobre de alta qualidade pode trazer lucros rapidamente. Este modelo de negócio também conduz a uma produção de cobre muito lenta e a uma oferta fraca no futuro 2025-2026. Segundo as estatísticas, a produção de cobre do Peru em 2024 deverá ser de 3 milhões de toneladas (+ 280.000 toneladas). A produção da mina de cobre do Chile em 2024 foi de 5,64 milhões de toneladas, um aumento de 5,7% (+ 270 mil toneladas). A produção das minas de cobre na RDC em Janeiro de 2024 foi de 230.000 toneladas, um aumento de 10,2% (+ 21.000 toneladas) em relação ao ano anterior. De janeiro a dezembro de 2023, a produção de concentrado de cobre da China foi de 1.697 mil toneladas, queda de 13,4% (ou 262 mil toneladas); A produção de concentrado de cobre da China entre janeiro e fevereiro de 2024 foi de 260.000 toneladas, uma queda de 8% em relação ao ano anterior. De janeiro a dezembro de 2023, a China importou 27.588 mil toneladas físicas de concentrado de cobre, um aumento de 8,9% (ou um aumento de 567 mil toneladas metálicas). De janeiro a março de 2024, as importações de concentrado de cobre da China foram de 6.988 mil toneladas físicas, um aumento de 5%. A oferta de matérias-primas de cobre continuará a diminuir nos próximos anos.

Da perspectiva do mapeamento macroeconómico para o mercado, o PMI industrial global regressa à linha próxima de crescimento e contracção, indicando a recuperação contínua da economia global. Especialmente desde o quarto trimestre do ano passado, as expectativas dos investidores quanto a uma recessão na Europa e nos Estados Unidos transformaram-se lentamente em expectativas de uma aterragem suave. Após o primeiro trimestre deste ano, com a divulgação de dados económicos na zona euro, a probabilidade de recessão na zona euro também caiu drasticamente, e a China também lançou políticas para promover a recuperação económica, incluindo o aumento da inovação imobiliária e de equipamentos, após o primeiro trimestre deste ano. As expectativas dos investidores globais em relação às principais economias mudaram significativamente, aumentando ainda mais as expectativas em relação aos preços do cobre. Do lado da demanda, segundo as estatísticas, "de janeiro a março de 2024, as principais empresas de geração de energia do país concluíram investimentos em projetos de energia de 136,5 bilhões de yuans, um aumento de 7,7%". De janeiro a março de 2024, 76,6 bilhões de yuans foram investidos em projetos de redes elétricas, um aumento de 14,7% ano a ano. De janeiro a março de 2024, a capacidade instalada acumulada de energia eólica foi de 15,5 milhões de quilowatts, um aumento de 5,1 milhões de quilowatts ou 49,04%. De janeiro a março de 2024, a capacidade instalada acumulada de energia fotovoltaica foi de 45,74 milhões de quilowatts, um aumento de 12,08 milhões de quilowatts em 35,89%. "A nova capacidade instalada de energia eólica e fotovoltaica manteve um rápido crescimento, a nova capacidade instalada fotovoltaica desacelerou significativamente, mas o investimento geral na rede no primeiro trimestre excedeu as expectativas, o que desempenhou um papel de apoio aos preços do cobre." De um ponto de vista global, os países desenvolvidos também enfrentam o problema do envelhecimento das redes eléctricas e da necessidade de substituir as redes de distribuição. A Comissão Europeia planeia investir um total de 584 mil milhões de euros em 2020-2030 para modernizar a infraestrutura da rede. O retorno adicional da indústria transformadora nos Estados Unidos também impulsionará a construção de infra-estruturas energéticas, pelo que, do ponto de vista da procura global, pelo menos nos últimos anos, a procura pelos preços do cobre ainda está num nível elevado, com o investimento na rede eléctrica global e a energia verde continuar a substituir, espera-se que os preços do cobre permaneçam num nível elevado.

1. O aumento de preços não é causado pela oferta ou pela demanda. O consumo do mercado após o Festival da Primavera não é o ideal. Muitas indústrias, especialmente aquelas que envolvem aumentos de preços, como a indústria de eletrodomésticos, estão entrando na tradicional entressafra. Neste nó de tempo, o produto adota a estratégia de aumento de preço, e o aumento de preço é maior. Os consumidores não são fáceis de aceitar. E continuaremos aguardando mais informações sobre preços.

2. Aumento dos custos de compra para os varejistas. Os preços de muitas commodities foram muito voláteis no ano passado. Da origem da cadeia de abastecimento aos distribuidores, bem como aos varejistas, quase todos têm estoques minimizados. Isso significa que não há inventário. Depois da Festa da Primavera deste ano, seja vendido ou não, é necessário ter o estoque dos bens mais básicos, para que em caso de aumento de preços aumente o custo de aquisição.

O aumento das matérias-primas, desde que não seja causado pelo aumento da oferta e da procura, quase a maioria das indústrias será afectada. O impacto mais direto é na produção. Principalmente a indústria de transformação industrial envolvida neste caso. Mas continuar a aumentar a próxima fase, toda a cadeia industrial das empresas de transformação, será afectada, o reflexo final do nível retalhista, os preços sobem, os consumidores não aceitarão imediatamente o aumento de preços. Em vez disso, espere e veja. Enquanto o mercado não arrancar, toda a cadeia industrial será afetada.

O ambiente de mercado é multinível e está em constante mudança, e se as empresas quiserem permanecer invencíveis no mercado, devem esforçar-se por melhorar a sua resiliência e capacidade anti-risco. Para melhor lidar com as dificuldades e desafios trazidos pelo aumento do preço do cobre, é necessário fazer os seguintes três pontos: (1) melhorar constantemente o processo e reduzir os custos de produção; (2) Desenvolver novos mercados e captar potenciais clientes; (3) Aumentar os esforços de pesquisa e desenvolvimento de produtos, com tecnologia forte para impulsionar a produção, vendas e outros aspectos da atualização abrangente, com poder duro para conquistar o mercado.

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