今年銅の価格が上昇したのはなぜですか?

2023 年、工業用金属は悲惨な弱気相場を経験しました。世界中に広がる高金利によって引き起こされた製造業不況と主要金属価格の下落により、&P GSCI 工業用金属指数は年初から 6% 下落しました。 2024 年以降、銅価格は市場に素晴らしい波をもたらし始め、現在の LME 銅価格は一時 9,800 ドル/トンまで上昇し、2022 年 6 月以来の新高値を記録しました。対応する上海銅は一時8万元/トンを超えた。 多くの人は、銅価格が経済繁栄の「現在の指標」であり、銅価格はマクロ経済と同期して上昇したり下落したりすると信じていますが、今年はそのような正の相関関係が崩れたようです。 2024 年以降、銅価格のトレンドは主に 2 つのポイントを中心に展開します。：

1、FRBの利下げ政策の予想変更と欧米経済の動向。

2、今年の銅供給障害は非常に大きく、国内外の製錬能力が大幅に追加され、銅鉱山は非常に逼迫しています。 全体として、2024 年の銅価格はマクロ政策側の楽観的な期待と供給側の引き締まりによって引き起こされていると考えており、銅価格の継続的な上昇により、市場は長期的な供給逼迫のロジックを予想し始めています。そして2025年から2026年の予想を事前に要求します。

まず、広義の非鉄金属は以下のような影響を受けます。

１、経済成長と非鉄金属需要

マクロ経済成長は、非鉄金属の需要増加の重要な原動力です。 世界経済の継続的な成長、特に新興市場の急速な発展に伴い、非鉄金属の需要が高まっています。 例えば、銅は電力、建設、運輸などの分野で広く使用されており、その需要は経済成長のスピードと密接に関係しています。 アルミニウム、亜鉛、ニッケルなどの非鉄金属もそれぞれの応用分野で重要な役割を果たしており、その需要は経済成長にも影響されます。

２、金融政策と非鉄金属価格

金融政策も非鉄金属の価格に影響を与える重要な要素です。 金融緩和政策は通常、流動性の増加につながり、非鉄金属を含む資産価格を押し上げます。 対照的に、金融引き締め政策は物価上昇を抑制します。 さらに、金融政策は為替レートに影響を与えることにより、非鉄金属の価格に間接的に影響を与えます。 たとえば、ドル安は通常、ドル建ての非鉄金属の価格を上昇させます。

３、通商政策と非鉄金属市場

通商政策も非鉄金属市場に重要な影響を与えます。 関税、割り当て、その他の貿易制限は、非鉄金属の輸出入に直接影響を与え、さらには市場価格にも影響を与えます。 さらに、貿易戦争などの政治的出来事も市場の期待に影響を与え、非鉄金属の価格に間接的に影響を及ぼします。

重要な工業用金属である銅の需要は、世界経済の成長、技術の進歩、特定の産業の発展など、さまざまな要因の影響を受けます。

1、銅の深加工

銅および銅合金は、銅の純度が向上することにより、銅管、銅棒、銅棒、銅線、銅箔などのさまざまな銅材料となり、伝統的な民生用および産業用として広く使用されています。電子情報やハイエンド機器の製造などのハイテク分野も含まれます。

2、端末消費分野

銅の最終消費分野は、エレクトロニクス、電気、家電製品、建設エンジニアリング、運輸などの伝統産業から、電子情報、新エネルギー、ハイエンド機器などの新興産業まで非常に広範囲に及びます。 世界経済の発展と技術の進歩により、新産業、特に新エネルギー車、再生可能エネルギー、その他の分野での需要が急速に伸びている銅の応用が促進されています。

3、世界経済の成長

世界経済の成長は、銅需要の増加を促す重要な要因の 1 つです。 新興市場や発展途上国における都市化と工業化により、銅の需要が加速しています。 銅は導電性があるため、送電、電気自動車とその充電設備、さまざまなエレクトロニクスなどの電化プロジェクトに欠かせない材料となっています。

4、グリーンエネルギーと持続可能な開発

グリーンエネルギーと持続可能な開発ソリューションに対する需要の急増、特に風力や太陽光発電などの再生可能エネルギー源における銅の広範な使用が銅業界を牽引しています。 銅はこれらのシステムで送電するために使用されており、その優れた導電性により、これらのエネルギー システムの構築に最適な材料です。

５、新旧の運動エネルギーの変換

太陽光発電、風力発電、新エネルギー自動車などの新エネルギー分野の発展により、銅の需要が大幅に増加しました。 これらの分野は中長期的に世界の銅需要の成長を牽引すると予想されており、太陽光発電、風力発電、新エネルギー車向けの銅需要は大幅に増加すると予想されています。

2024年、世界の銅原料の需給も逼迫した状態を維持しており、過去10年間、世界で新たに発見された銅鉱石は非常に少なく、銅鉱石のほとんどは世界の大手銅鉱山企業によって買収されています。 そして、新しい銅鉱床の環境的、政治的、時間的スケールにより、収益性が不確実になります。 したがって、大手銅鉱山会社にとって、現在の銅価格が高水準にあるときは、高品質の銅を入手することですぐに利益を得ることができます。 このようなビジネスモデルは、将来2025年から2026年にかけて銅の生産が非常に遅くなり、供給が減少することにもつながります。 統計によると、2024年のペルーの銅生産量は300万トン（+28万トン）と予想されています。 2024年のチリの銅鉱山生産量は564万トンで、5.7％増加（＋27万トン）した。 2024年1月のコンゴ民主共和国の銅鉱山生産量は23万トンで、前年比10.2%（+2万1,000トン）増加した。 2023年1月から12月までの中国の銅精鉱生産量は169万7千トンで、13.4％（26万2千トン）減少した。 2024年1～2月の中国の銅精鉱生産量は前年比8％減の26万トンだった。 2023年1月から12月までに、中国は27,588千物理トンの銅精鉱を輸入し、8.9％増加（または567,000金属トンの増加）した。 2024年1月から3月までの中国の銅精鉱輸入量は6,988千物理トンで、5％増加した。 銅原料の供給は今後数年間減少し続けるだろう。

マクロ経済を市場にマッピングする観点から見ると、世界の製造業PMIは成長と縮小のほぼ線に戻っており、世界経済の継続的な回復を示しています。 特に昨年の第 4 四半期以降、欧州と米国の景気後退に対する投資家の期待は、徐々に軟着陸への期待に変わりました。 今年第1四半期以降、ユーロ圏の経済指標の発表を受けて、ユーロ圏の景気後退確率も大幅に低下しており、中国も不動産や設備の革新を促進するなど景気回復を促進する政策を打ち出している。今年の第一四半期。 世界の投資家の主要国に対する期待は大きく変化しており、銅価格への期待はさらに高まっている。 需要面では、統計によると、「2024年1月から3月までに、国内の大手発電企業は7.7％増の1,365億元の電力プロジェクトへの投資を完了した」という。 2024年1月から3月までに送電網プロジェクトに766億元が投資され、前年比14.7％増加した。 2024年1月から3月までの風力発電の累積設置容量は1,550万キロワットで、510万キロワット（49.04％）増加した。 2024年1月から3月までの太陽光発電の累積設置容量は4,574万キロワットで、1,208万キロワット35.89％増加した。 「風力発電と太陽光発電の新規設置容量は急速な成長を維持し、太陽光発電の新規設置容量は大幅に減速したが、第1四半期全体の送電網投資は予想を上回っており、これが銅価格の下支えとなった。」世界的に見ると、先進国も送電網の老朽化や配電網の更新の必要性という問題に直面しています。 欧州委員会は送電網インフラの近代化に向けて２０２０─２０３０年に総額５８４０億ユーロを投資する計画だ。 米国における製造業のさらなる回帰も電力インフラの建設を促進するため、世界的な需要の観点から見ると、少なくとも近年では、世界的な送電網への投資により、銅価格の需要は依然として高水準にあります。銅価格は上昇し、グリーンエネルギーへの置き換えが続いているため、銅価格は高水準で推移すると予想されます。

1. 価格上昇は需要と供給によって引き起こされるものではありません。 春節後の市場の消費は理想的ではありません。 多くの業界、特に家電業界などの値上げを伴う業界が伝統的な閑散期に入っている。 現時点では、製品は値上げ戦略を採用しており、値上げ幅はさらに大きくなります。 消費者は簡単には受け入れられません。 価格については引き続き続報を待ちたいと思います。

2. 小売業者の購買コストの増加。 昨年は多くの商品の価格が非常に不安定でした。 サプライチェーンの供給源から流通業者、さらには小売業者に至るまで、ほぼすべての在庫が最小限に抑えられています。 つまり在庫がないということです。 今年の春節後は、売れるか売れないかにかかわらず、最も基本的な商品の在庫を確保する必要があるため、値上げの場合は調達コストが増加します。

原材料の高騰は、需要と供給の増加によるものでない限り、ほとんどの産業が影響を受けることになる。 最も直接的な影響は製造業です。 特に今回の件に関わる製造業。 しかし、次の段階で値上げを続けると、加工企業の産業チェーン全体が影響を受け、最終的に小売業者レベルに反映され、価格が上昇し、消費者は価格値上げをすぐには受け入れられない。 代わりに、様子を見てください。 市場が立ち上がらない限り、産業チェーン全体が影響を受けることになる。

市場環境は多層的で常に変化しており、企業が市場で無敵であり続けるためには、回復力とリスク対応能力の向上に努める必要があります。 銅価格の高騰によってもたらされる困難と課題にうまく対処するには、次の 3 つの点を行う必要があります。(1) 常にプロセスを改善し、生産コストを削減します。 (2) 新しい市場を開拓し、潜在的な顧客を開拓する。 (3) 生産、販売、その他の包括的なアップグレードを促進する強力な技術を備え、市場で勝つためのハードパワーを備えた製品の研究開発努力を強化します。

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